騰訊控股業績佳

    筆者今期和讀者談談騰訊控股（700 HK），公司在上周公佈今年第一季度業績，收入及盈利均錄得增長，超過市場預期，公司股價更是在上周創出52周新高，有興趣的投資者可以留意該股。

    騰訊控股是內地滲透率最高的互聯網綜合服務供應商，公司目前市值約3.7萬億港元，是國內市值最大的互聯網企業。以公司今年第一季收入計算，增值服務收入佔總收入的49%、金融科技及企業服務佔33%、網路廣告收入佔17%、而其他業務則佔總收入1%。騰訊的核心價值，來自公司現有的龐大客戶群，市場較為關注公司用戶人數增長，今年第一季度QQ的月活躍帳戶同比下降7%至5.5億戶，不過微信（WeChat）的月活躍帳戶同比增長3%至13.6億戶。

    騰訊控股上周公佈的今年第一季度業績顯示，公司收入1,595.01億元，同比增長6%，盈利502.65億元，同比增長54%。公司業務收入中，佔比最大的增值服務收入同比減少0.9%，波動不大；金融科技及企業服務收入同比增長7%；而網路廣告收入同比增長26%；毛利率由去年同期的45%提升至53%。公司表示收入增長主要來自旗下產品的廣告收入及相關平台的服務費。

    騰訊控股的行業競爭地位非常強，因為網絡效應，其它企業或網絡平台較難影響公司的地位。市場預計公司業績將繼續錄得增長，預測騰訊二四年收入及盈利增長分別為10%及25%，市盈率則為18倍，估值合理。投資時須留意內地互聯網政策及公司業務的增長情況。

    工銀澳門投資及風險研究中心  李俊耀博士