統一企業受惠內地消費政策

    二四年國內生產總值(GDP)同比增長5%，社會消費品零售總額同比增長3.5%，消費依然是經濟增長最重要的驅動力。內地實施一系列擴內需、促消費政策，進一步釋放消費潛力、提振消費信心，消費市場呈現逐步復甦態勢。消費品內需股之一的統一企業中國(220.HK)早前發佈二四年業績，股價持續造好，創52周新高，有興趣的投資者可留意該股。

    統一企業中國是內地的食品企業，市值逾430億港元，公司主要業務是在中國大陸從事飲品及食品的製造和銷售，其品牌食品和飲料在內地中小城市的滲透率較高，公司在內地擁有超過30個生產基地，及約三萬名員工。目前，公司超過90%的收入及業務均來自中國，截至二四年公司的收入分別為飲料佔63%，食品佔33%，其他產品佔4%。公司早前公佈的業績顯示，二四年收入為303億元人民幣，同比增長6.1%；稅後利潤為18.5億元，同比增長10.9%，毛利率則上升2個百分點至32.5%，主要是產能提升以及產品結構優化所致。

    統一企業近日於投資者會議上表示，維持二五年營收增長6%至8%的指引，並力爭實現8%至12%的增長。統一企業方便麵業務年初至今表現韌性十足，不過飲料業務面臨進入旺季後日趨激烈的競爭。公司重申其飲料與方便麵業務均不採取按年提價策略，疊加新品上市，市場預計二五年飲料銷售額增速將超過集團整體收入增長。市場預測二五年收入增長約7.2%，預測二六年市盈率則為17倍，估值合理。然而，現時食品市場競爭激烈，投資者需要留意市場的競爭情況，以及原材料價格的變動。

    工銀澳門投資及風險研究中心   李俊耀博士