泡泡瑪特業績佳

    泡泡瑪特 (9992 HK)在上周發佈二四年業績，業績超過市場預期，公司股價更在上周創出52周新高。早在二四年十一月份（十一月廿五日），筆者曾在本欄推薦該股，時至今日股價升幅超過80%，有興趣的投資者可以繼續留意該股。

    泡泡瑪特市值約2,037億港元，是中國領先的潮流文化娛樂公司，一直圍繞全球潮流藝術家和設計師挖掘、IP孵化營運、消費者觸達、潮玩文化推廣、創新業務孵化與投資五個領域，構建了覆蓋潮流玩具全產業鏈的綜合營運平台。公司收入主要來自旗下自主品牌的泡泡瑪特，按地區劃分，內地收入佔總收入的61%，港澳台及海外收入佔39%。

    泡泡瑪特發佈的二四年業績顯示，公司二四年下半年營收約84.8億元，同比增長142%；其中中國內地的收入增長同比增速為81%，港澳台及海外業務保持高速增長，收入同比增速為462%。經調整後淨利潤約為30.3億元，同比增長337%；毛利率為68.3%，較二四年上半年增加4.3%。公司表示港澳台及海外的收入高速增長，海外業務迎來收穫期，同時北美市場會是公司下一個開發重心。

    泡泡瑪特近年積極拓展海外市場，海外業務是公司未來幾年的核心業務，管理層對海外市場持樂觀態度。市場亦預期海外市場會帶動公司的業績，預測泡泡瑪特二五年收入和每股盈利增長為48%和41%， 二五年預測市盈率約38倍，估值合理。由於公司股價在上周急升約15%，有興趣的投資者可以等股價回調後再作投資，投資時還須留意該公司的銷售增長情況，以及品牌的發展情況。

    工銀澳門投資及風險研究中心    李俊耀博士