橋水流年國運解析

    人有三衰六旺，國運亦然。古有觀測天象，預測國運的太史令和欽天監，為國運走勢提供“專業分析”。國運之盛衰，亦被視為君王領袖治國表現的重要績效指標(KPI)：國運昌隆，百姓安居樂業，全因明君治國有方，如唐太宗“貞觀之治”，帶來唐代盛世，成後世佳話。相反，國運衰敗，民不聊生，江山社稷隨時毀於一旦，必有無能昏君當道，清末百年國恥乃其中一例。

    在現代華人社會，個人生肖運程預測有風水大師代勞，偶爾亦有熟悉《易經》的文化人，從占卜星相角度分析國際時局發展趨勢，不過大多屬玩票性質。但即使抹去封建迷信的色彩，國運同現代生活依然息息相關。跟古代相比，現代人的生命財產相對受到保護，選舉制度相對確保政權能和平轉移。

    有了私有產權的保障和政治穩定，國運對平民百姓的影響，大概只剩下經濟因素了。經濟好，普通人對生活滿意，做生意的貨如輪轉，順風順水，便可乘勢累積財富。相反，經濟不景氣，則離不開百業蕭條，民怨沸騰。若再加上通脹高企，貨幣貶值，身家不只大幅縮水，中產階級隨時下游，從此難以翻身。

    於是在當今世界，要推算國運走勢，靠的自然並非夜觀天象、求神問卜，取而代之的是國民總體收入、失業率、消費物價指數等經濟數據及指標。經濟學者從中分析歷史周期及變化規律，繼而預測一國未來的政經狀況，橋水基金創辦人瑞 · 達利歐是這方面的高手之一。達利歐縱橫投資界超過半世紀，在一個普通中產家庭成長，二十六歲時在一間兩房公寓創立了橋水公司。他獨到的商業眼光和創新思維，令公司業務愈趨多元化。論規模和管理資產總值，橋水基金是全球數一數二的對沖基金，背後少不了達利歐運籌帷幄，洞悉先機。

    這本《變化中的世界秩序》，達利歐以他一套獨特的世界觀，以五百年為時軸，從宏觀的大歷史視野，剖析大國的崛起與衰敗，讓讀者了解這個世界的運作法則與規律。作者主要集中研究過去五百年間的三大儲備貨幣帝國（荷蘭、英國與美國）和六個大國（中國、德國、法國、俄羅斯、印度與日本）的歷史，從經濟、社會和政治角度，研究人類史上主要儲備貨幣帝國興衰的“大循環”。

    根據達利歐的觀察，偉大帝國的“壽命”大約二百五十年，而經濟、債務與政治周期，則大約在五十至一百年之間。他透過十八項衡量國家實力的指標（市場與金融中心、創新與科技、軍事實力、貿易、經濟生產力、儲備貨幣地位、基礎建設與投資、教育等）得出概論：在和平與經濟繁榮時期，帝國因生產力強勁，從而帶動生活水平大幅提升；在經濟蕭條與革命時期，則會爆發因爭奪財富與土地而起的戰爭。例如荷蘭在一五八一年取代西班牙的哈布斯堡王朝而獨立；英國崛起擊敗荷蘭，在十九世紀成為日不落帝國；二次大戰之後美國成為世界霸權，扮演全球警察的角色等等。

    有人也許會問：就算知道這類看似常識範疇的歷史規律，了解大國過去的國運走勢，對當今世界發展，甚至一般人的生活又有何關係？就如本書的書名，焦點在於世界秩序仍在不斷變化之中。在全球財富和權力面臨大洗牌之際，所有國家皆無一倖免。面對近代史上百年一遇的國際大變局，如何從投資角度認識周期的規律，從而調整投資組合，以分散風險，是作者想要傳遞的主要訊息。達利歐和橋水基金團隊利用演算法，評估全球重要大國的綜合國力，從而判斷各國未來的走向和資金流向，務求未雨綢繆，擬定相應對策。

    其中達利歐從大循環的角度分析當今中美國力之別，以及他如何將其東升西降的結論，透過大量圖表和數據，條分縷析娓娓道來，更是作者精心鋪排的重頭戲，值得一讀。

    王少保